Los mercados están disfrutando de un período de relativa calma, pero los inversores deberían prepararse para un estallido de volatilidad a medida que Estados Unidos se dirige hacia las elecciones presidenciales de 2020 y mientras la economía todavía se enfrenta a los efectos desastrosos de la pandemia de coronavirus, dice Scott Minerd de Guggenheim Partners.
«El desempeño del mercado y la recuperación de la economía est[an tranquilos en comparación con la volatilidad de marzo y abril, pero varios temas me preocupan a medida que se acerca la pared del ojo», escribe Minerd en una nota que se publicará más tarde el jueves pero revisada por MarketWatch.
El prominente administrador de inversiones dice que billones en fondos distribuidos por la Reserva Federal y el gobierno directamente han ayudado a disimular algunos de los grandes problemas financieros creados por la pandemia de COVID-19, pero dice que abundan las incertidumbres para los participantes del mercado.
Minerd señaló las conversaciones prolongadas y hasta ahora infructuosas para brindar alivio adicional del coronavirus a los trabajadores y empresas estadounidenses, pequeñas y grandes, que aún se recuperan de los golpes del desastre de salud pública.
“Sin el estímulo fiscal, los ingresos personales se estancarán, las ganancias laborales se ralentizarán, los consumidores retrocederán y más pequeñas y medianas empresas fracasarán, explica el administrador de fondos de Guggenheim.
Los alcistas de la bolsa argumentan que el consumidor estadounidense se mantiene saludable, con la tasa de ahorro más alta desde la última crisis financiera hace más de 10 años. Además de eso, las ventas minoristas de septiembre aumentaron un 1,9% y una lectura preliminar del índice de sentimiento del consumidor de la Universidad de Michigan subió a 81,2 este mes desde 80,4 en septiembre, el más alto desde marzo, aunque todavía muy por debajo de los niveles pre-pandémicos.
Minerd, sin embargo, argumentó que esas cifras no reflejan por completo la fragilidad de las ganancias duramente reñidas desde las profundidades de esta recesión alimentada por el coronavirus.
“Las consecuencias económicas de la falta de acciones fiscales aumentan la probabilidad de una impresión negativa del PIB del cuarto trimestre mientras Main Street permanece en depresión”, dijo Minerd.
Señala un mercado de valores estancado y limitado que se está moviendo en «espiral», un término que, según él, a menudo se asocia con movimientos poderosos, en cualquier dirección.
El inversor dice que la configuración puede traducirse en una caída para los mercados antes de que reanuden una carrera alcista alcista. Esa es una llamada que se aproxima a lo que han dicho otros estrategas prominentes, incluido Michael Wilson de Morgan Stanley. «Si estamos en el ojo de la tormenta, la creciente agitación económica y política probablemente hará que el mercado de valores baje una vez que rompa su rango de espiral y antes de que pueda reanudar su subida», escribe Minerd.
Actualmente, los rendimientos de los bonos del gobierno de EE.UU. Están aumentando, pero también puede producirse una fuerte disminución en los rendimientos, lo que impulsa el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años
«En última instancia, podríamos ver un ‘rendimiento’ de 50 puntos básicos negativos en el pagaré a 10 años, y rendimientos corporativos cercanos al 1 por ciento para la deuda corporativa con grado de inversión», dijo.
A pesar de las sombrías perspectivas, las acciones en octubre han estado subiendo y se recuperaron el jueves ante la aparente esperanza de que pronto se produzca un pacto sobre el paquete de ayuda para el coronavirus en Washington.
