Ha sido una jornada emocionante para los inversores de Lemonade (NYSE: LMND). La compañía salió a la bolsa el verano pasado a un precio de oferta pública inicial (OPI) de solo $29 por acción. Después de rebotar durante un tiempo, las acciones se han disparado en los últimos meses. Incluso después de retroceder aproximadamente un 20% desde su pico alcanzado hace poco más de una semana, Lemonade sigue subiendo casi un 200% desde principios de noviembre.
La limonada tiene una interesante oportunidad de mercado, pero no hay duda de que es una acción cara. Después del reciente retroceso, ¿es ahora un buen momento para agregar esta disruptiva compañía de seguros a su cartera?
La opinion de los Bulls acerca de Lemonade es positiva.
Si no está muy familiarizado con el negocio de Lemonade, la breve descripción es que es una compañía de tecnología de seguros. Aprovecha la inteligencia artificial (IA) y otras tecnologías innovadoras para crear una experiencia de seguro que es más fácil y más eficiente que cualquier otra disponible. Los consumidores no solo pueden obtener una cotización y comprar cobertura de seguro en minutos, sino que el proceso de reclamaciones es rápido y sin dolor.
Por el momento, Lemonade ofrece seguros para inquilinos, propietarios de viviendas y mascotas. Pero tiene ambiciones mucho mayores. Acaba de comenzar a probar un producto de seguro de vida, y si puede replicar la experiencia estelar del cliente que ha creado para más de 1 millón de personas, esto podría cambiar las reglas del juego.
El seguro de vida es un mercado de $800 mil millones, y cualquiera que haya comprado un seguro de vida a término sabe que esta es una industria que está pidiendo ser interrumpida. Imagínese poder comprar una cobertura de vida temporal a un precio razonable casi al instante, en lugar de tener que tratar con agentes de seguros y exámenes médicos.
Lemonade no planea quedarse ahí. La gerencia ha insinuado que productos como el seguro de automóviles podrían estar en el horizonte. Además, la empresa se está expandiendo internacionalmente, acaba de lanzarse en Francia en el cuarto trimestre de 2020 y ya tiene presencia en Alemania y los Países Bajos. La mayoría de sus clientes son nuevos en el mundo de los seguros y más de dos tercios tienen menos de 35 años, por lo que Lemonade tiene la oportunidad de construir una base de clientes para toda la vida.
Además, Lemonade adopta un enfoque de riesgo diferente al de la mayoría de las aseguradoras, tomando el 75% de sus primas cobradas para comprar pólizas de reaseguro que esencialmente limitan las pérdidas a una cierta cantidad. Si no usa todo el 75%, el resto se dona a la caridad. El otro 25% de las primas se utiliza para cubrir los costos administrativos de Lemonade y (con suerte) producir ganancias.
El crecimiento ha sido impresionante hasta ahora. Lemonade llegó a 1 millón de clientes después de poco más de cuatro años en el negocio. State Farm y GEICO tardaron 22 y 28 años, respectivamente. Las primas vigentes casi se duplicaron año tras año en el tercer trimestre, y el índice de siniestralidad de la compañía se está reduciendo.
Sigue siendo una acción tecnológica muy valorada.
A pesar de que las acciones se han retirado recientemente, Lemonade sigue siendo una acción muy valorada según cualquier métrica. La empresa no es rentable y cotiza a una valoración altísima de 91 veces las ventas de los últimos 12 meses. Es justo decir que hay bastante potencial de crecimiento futuro ya cotizado en la acción.
Lemonade hizo un movimiento inteligente recientemente y recaudó alrededor de $530 millones para aprovechar la alta valoración y alimentar su ambicioso crecimiento. Y si bien esto le da a la compañía algunas municiones serias, habrá un montón de riesgo de ejecución involucrado con la construcción de una operación de seguro de vida a gran escala.
¿Es ahora un buen momento para comprar Lemonade?
Desafortunadamente, no hay una respuesta simple a esta pregunta. Si compra, es importante estar preparado para una montaña rusa mientras la historia de crecimiento de la compañía continúa desarrollándose.
Si planea mantener las acciones durante varios años como mínimo y no está preocupado por lo que hacen las acciones a corto plazo, es un buen momento para comprar limonada. Después de todo, este es un mercado direccionable masivo, y el precio de las acciones de la compañía podría multiplicarse varias veces si es capaz de una disrupción a gran escala. Por el momento, sin embargo, eso sigue siendo un si, y la acción se comportará en consecuencia.
